截至2014年底，中國(guó)共有2,358個(gè)P2P在線借貸平臺(tái)，全年增加1,825個(gè)。然而，由于缺乏有效的監(jiān)管，2014年，共有287家公司遇到了諸如停止運(yùn)營(yíng)，退出困難和失去聯(lián)系等問題。該行業(yè)的發(fā)展是混亂的。

最近，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)就P2P行業(yè)發(fā)布了四項(xiàng)主要監(jiān)管政策：7月18日，央行與其他十個(gè)部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》; 7月31日，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》; 8月6日，最高人民法院發(fā)布《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》; 8月12日，國(guó)務(wù)院法制辦公室發(fā)布《非存款類放貸組織條例(征求意見稿)》。

此外，上海和廣東也發(fā)布了《上海個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)平臺(tái)信息披露指引》和《廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)平臺(tái)信息披露指引(草案)》。

P2P在線借貸行業(yè)的健康發(fā)展離不開國(guó)家監(jiān)管，離不開行業(yè)的自律，與法律約束密不可分。但是，監(jiān)督和克制的力度應(yīng)該是適度的，既不過分也不妨礙行業(yè)的發(fā)展，也不能放任自流，導(dǎo)致行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加。中央和地方監(jiān)管政策的深入引入將有助于制約P2P產(chǎn)業(yè)的混亂，促進(jìn)一些企業(yè)的轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)行業(yè)回歸P2P借貸的本質(zhì)，走向“信息調(diào)解”的方向。 ，取消保證和運(yùn)營(yíng)的透明度。

　　行業(yè)生態(tài)“久旱逢甘霖”

《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》從中央政策的角度來看，可以肯定的是，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新將使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)生態(tài)“深度干旱”。本指南闡明了在線借貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管單位是中國(guó)證監(jiān)會(huì)，該委員會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的所有權(quán)。本指南闡明了P2P在線借貸平臺(tái)“信息調(diào)解”的本質(zhì)，而不是“信用調(diào)解”，這意味著他們只能提供信息服務(wù)，不能觸及投資者的資金，這將引領(lǐng)行業(yè)重返P2P。貸款的性質(zhì)正朝著“信息調(diào)解”的方向發(fā)展。

《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》首次明確了P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的法律責(zé)任，進(jìn)一步實(shí)施了“信息調(diào)解”的性質(zhì)，為法院提供了司法審判的審判規(guī)則。但是，該法規(guī)僅規(guī)定了擔(dān)保責(zé)任。 “在線貸款平臺(tái)的提供商僅提供媒體服務(wù)。如果當(dāng)事人要求其承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，人民法院不予支持。在線貸款平臺(tái)提供商表示或保證通過網(wǎng)站，廣告或其他媒體為貸款提供擔(dān)保。如果貸款人要求在線貸款平臺(tái)的提供者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，人民法院應(yīng)予以支持。還有待進(jìn)一步完善。

《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》規(guī)定“支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)和其他從事金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)開立支付賬戶，如信貸，融資，財(cái)富管理，擔(dān)保，貨幣兌換等”，這意味著第三方在線支付P2P費(fèi)用貸款?；鹜泄軜I(yè)務(wù)將受到極大限制或禁止。互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)明確，“為第三方支付機(jī)構(gòu)和在線貸款平臺(tái)提供資金，存款，支付和其他支持服務(wù)。 ”上述規(guī)定明確了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)管理的網(wǎng)上借貸平臺(tái)資金的政策指導(dǎo)，避免了挪用用戶資金的風(fēng)險(xiǎn)，使網(wǎng)上借貸平臺(tái)的運(yùn)作更加透明。此外，上海和廣東《網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)平臺(tái)信息披露指引》要求網(wǎng)上貸款機(jī)構(gòu)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和公眾披露各類商業(yè)信息，這將有助于指導(dǎo)平臺(tái)透明運(yùn)作。

《非存款類放貸組織條例(征求意見稿)》明確實(shí)施商業(yè)貸款業(yè)務(wù)許可制度，并將規(guī)定應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)小額信貸，這將為P2P產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來質(zhì)的變化。發(fā)布征求意見稿允許超出“信息中介”范圍的平臺(tái)發(fā)現(xiàn)新目標(biāo)——網(wǎng)絡(luò)小額信貸，該平臺(tái)可以剝離貸款業(yè)務(wù)，并成為一個(gè)信息中介平臺(tái)，自主開發(fā)貸款業(yè)務(wù)。

　　美英均設(shè)破產(chǎn)后備計(jì)劃

與中國(guó)新近發(fā)布的行業(yè)監(jiān)管政策相比，國(guó)外P2P行業(yè)擁有相對(duì)豐富的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和相對(duì)完善的監(jiān)管體系。一些監(jiān)管共識(shí)值得學(xué)習(xí)。

——創(chuàng)造積極的監(jiān)管環(huán)境，實(shí)施監(jiān)管模式，補(bǔ)充行業(yè)自律和法律監(jiān)管

作為P2P在線貸款的發(fā)源地，英國(guó)也是全球最大的P2P市場(chǎng)，其行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了從寬松到嚴(yán)格的階段性轉(zhuǎn)變。 2005?2011年是英國(guó)P2P產(chǎn)業(yè)的野蠻成長(zhǎng)階段。沒有行業(yè)自律，也沒有政府監(jiān)督。 2011年，自律協(xié)會(huì)成立。 2012年，金融行為監(jiān)管局成立，作為其主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 2014年，它實(shí)施了《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》來規(guī)范P2P在線借貸行業(yè)的運(yùn)營(yíng)規(guī)則。

與英國(guó)工業(yè)的發(fā)展道路相比，中國(guó)的P2P在線借貸業(yè)目前正處于野蠻增長(zhǎng)和向國(guó)家控制轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。該國(guó)的政策取向與行業(yè)的發(fā)展方向有關(guān)。國(guó)家需要制定監(jiān)管規(guī)則和法律法規(guī)，以促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范的發(fā)展，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。但是，由于目前網(wǎng)上貸款風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)尚未成熟，P2P產(chǎn)業(yè)仍然有些脆弱，監(jiān)管環(huán)境不能太苛刻。如何使優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，有潛力的企業(yè)茁壯成長(zhǎng)，“浪費(fèi)”企業(yè)轉(zhuǎn)型是創(chuàng)造積極監(jiān)管環(huán)境的關(guān)鍵。

——制定符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)則且可在操作上強(qiáng)制執(zhí)行的法規(guī)

以英國(guó)和美國(guó)為例。首先，兩國(guó)都設(shè)定了入境門檻。英國(guó)采用基于階梯的資本要求計(jì)算，并規(guī)定最終資本要求為20,000英鎊，最終為50,000英鎊，美國(guó)注冊(cè)費(fèi)為數(shù)百萬美元，這增加了進(jìn)入壁壘和有限的市場(chǎng)發(fā)展。結(jié)果是目前的寡頭壟斷市場(chǎng)。比較兩國(guó)的做法，英國(guó)的準(zhǔn)入門檻可能對(duì)中國(guó)更有用，更適合中國(guó)的發(fā)展。

其次，兩國(guó)都建立了信息披露制度。美國(guó)的披露制度更為嚴(yán)格。美國(guó)證券交易委員會(huì)在平臺(tái)注冊(cè)時(shí)需要綜合信息，如風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)。它要求平臺(tái)定期披露財(cái)務(wù)狀況和重大事件，并及時(shí)向貸方披露借款人的信息，包括貸款人的年齡和工作。教育，收入范圍，信用評(píng)級(jí)等平臺(tái)需要每天多次向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交貸款清單信息，并將其公布用于法律訴訟，以證明是否有任何錯(cuò)誤信息誤導(dǎo)消費(fèi)者。

英國(guó)的披露制度只要求平臺(tái)公平，明確和不知情，以告知投資者其商業(yè)模式，違約貸款評(píng)估方法，財(cái)務(wù)促銷等。平臺(tái)應(yīng)定期向英國(guó)金融行為監(jiān)管局報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)和客戶資金。上一季度的客戶投訴和貸款信息。美國(guó)制度相對(duì)完善，但有些規(guī)定不適合中國(guó)的國(guó)情，如“向借方披露借款人的詳細(xì)信息”;可能導(dǎo)致披露個(gè)人信息的安全風(fēng)險(xiǎn)可能很容易導(dǎo)致借款人的沖突。

與此同時(shí)，兩國(guó)都制定了破產(chǎn)儲(chǔ)備計(jì)劃。英國(guó)規(guī)定，如果平臺(tái)破產(chǎn)，應(yīng)繼續(xù)管理現(xiàn)有的貸款合同，并對(duì)貸款管理作出合理安排。美國(guó)規(guī)定，如果平臺(tái)面臨破產(chǎn)，第三方機(jī)構(gòu)可以接管并繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，這樣投資者的投資就不會(huì)丟失。

此外，英國(guó)還建立了客戶資金管理和爭(zhēng)議解決與補(bǔ)償機(jī)制，值得學(xué)習(xí)。該機(jī)制規(guī)定客戶資金必須與銀行賬戶中的銀行賬戶分開存放。如果平臺(tái)沒有二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，投資者可以在14天內(nèi)取消投資而不承擔(dān)違約責(zé)任，但投資者不能享受存款保險(xiǎn)的保障。

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