摘要：教師節(jié)，非常巧合，我碰巧在一所著名的大學(xué)任教，所有這些大學(xué)都來自一家著名的大型國有商業(yè)銀行。在課程開始時，我問：銀行如何賺錢？學(xué)生舉手說：差價，收入和其他。我說不，這是一個金融執(zhí)照。許可證具有決定性，其他許可證具有戰(zhàn)術(shù)性。

在過去的兩個月里，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展似乎處于漩渦狀態(tài)。

從新規(guī)的網(wǎng)上支付開始，中國證監(jiān)會將全面收緊股權(quán)眾籌，深圳P2P平臺的8位高管將被拘留，并于9月10日首次上網(wǎng)。曹禺，銀行行長這家銀行在經(jīng)過10個月的表演后匆匆趕去，并且嘻嘻哈哈; …

經(jīng)過前幾年的殘酷增長，隨著監(jiān)管的跟進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融前景會怎樣？高級財務(wù)人員吳小平的判斷是：互聯(lián)網(wǎng)金融1.0的故事已經(jīng)結(jié)束。

　　以下為文章全文：

作為一名傳統(tǒng)的投資銀行家，我目前正在從事互聯(lián)網(wǎng)金融公司。當(dāng)然，看到曹禺離開魏中銀行的消息，我感到有點情緒化：如果曹不準(zhǔn)備在新領(lǐng)域做點什么，他在上崗之前不會刮胡子。由于它已經(jīng)如此迅速地離開，雖然隱藏的感覺是未知的，但也是傳統(tǒng)金融人士在互聯(lián)網(wǎng)金融工作場所開始的失敗。

去年，我在傳統(tǒng)金融業(yè)有幾個朋友。我接到了來自代表魏中的獵頭的許多電話，并敦促他們加入。條件非常好，當(dāng)時尋找人員的緊迫性顯而易見。后來，看到魏中宣布的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊，并集中在一群非常成功的傳統(tǒng)金融專業(yè)人士身上，確實相當(dāng)不錯。整個傳統(tǒng)金融界的同事們都希望看到，在李總理的熱情支持下，中國最好的互聯(lián)網(wǎng)金融魷魚團(tuán)隊能夠在多大程度上推動中國的金融改革，取得了哪些巨大的成就。

因此，微信銀行的發(fā)展成就遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期?；诨ヂ?lián)網(wǎng)渠道的遠(yuǎn)程開戶尚未實現(xiàn)，因此只能依靠其他同行的賬戶驗證為用戶開立賬戶。網(wǎng)上銀行的主要優(yōu)勢暫時無法形容。

從8月15日的Weis應(yīng)用程序來看，Weizhong賬戶實際上屬于中央銀行《電子賬戶意見》定義的弱實名賬戶，不能支持同名賬戶之間的消費和轉(zhuǎn)賬功能。這種賬戶基本上只是一張小財富管理卡。

日前，由于高收益產(chǎn)品，魏中等商業(yè)銀行發(fā)生沖突。招商銀行只是關(guān)閉了數(shù)據(jù)驗證界面。這可以理解，哪家商業(yè)銀行愿意讓客戶將大量存款轉(zhuǎn)移到騰訊，因為短期誘餌2-3點？特別值得一提的是，招商銀行擁有一家零售業(yè)務(wù)強(qiáng)勁且活期存款比例較高的銀行。它真的很快，我擔(dān)心大型商業(yè)銀行將集體關(guān)閉與微中的接口。

以上都不是可以容易地或在短期內(nèi)解決的問題。

魏中或曹禺的問題實際上是中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)整體面臨的發(fā)展困境的一個縮影。

閱讀有關(guān)第三方支付和眾籌的監(jiān)管草案，并閱讀10個部門聯(lián)合發(fā)布的[10x9A8B]，我只是感到“加倍審慎和堅決的收縮”。雖然銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未發(fā)布P2P相關(guān)文件，但在這種情況下，我擔(dān)心審慎程度會更加嚴(yán)重。

坦率地說，在一段時間內(nèi)，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融形式是對傳統(tǒng)金融的明顯監(jiān)管套利。 “沒有銀行的名稱，銀行的現(xiàn)實”。在互聯(lián)網(wǎng)金融估值模型的分母中，中央銀行和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的細(xì)致，審慎和細(xì)致的監(jiān)管是看不見的，他們也試圖避免提及它們。因此，增加是一個驚人的估值數(shù)字。

如果互聯(lián)網(wǎng)金融基于嚴(yán)格的KYC賬戶開放，透明的流動性管理，高資本要求以及引入穩(wěn)定的撥備政策，那么中國目前的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將不那么具有吸引力。如果是這樣，那么一家高度相似的銀行互聯(lián)網(wǎng)金融公司的魅力和估值可能超過銀行的原因是什么？因此，為了產(chǎn)生估值，行業(yè)必須與銀行保持距離。

然而，不能說互聯(lián)網(wǎng)金融人士一心要尋找西方“鋪張浪費的土地”。我們更渴望在未知領(lǐng)域盡可能地運(yùn)營，探索金融和技術(shù)的最佳實踐，并探索金融創(chuàng)新。來自社會的新收入。發(fā)展肯定會有問題，但我們希望解決發(fā)展中的問題。畢竟，任何試驗和錯誤以及創(chuàng)新都需要付出代價。我們有這樣的期望。

但是，金融交警并不愿意承擔(dān)太多此類風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融工具已經(jīng)被引導(dǎo)到限速道路?；ヂ?lián)網(wǎng)金融1.0的故事已經(jīng)結(jié)束。

故事結(jié)束了，但這個行業(yè)仍然需要生存和發(fā)展。我估計互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展有五條可能的道路：1。在線業(yè)務(wù)是在線。離線監(jiān)督更加微妙，更難以獲取證據(jù)。管理層放棄了估值和上市夢想，當(dāng)黑人家庭，一切為了財富自由; 2.做純渠道業(yè)務(wù)。這是合規(guī)的，但利潤將大大降低，商業(yè)模式?jīng)]有估值價值。唯一的希望是增加公司的規(guī)模，依靠金額，擴(kuò)大新的業(yè)務(wù)聯(lián)系; 3.繼續(xù)研究灰色地帶的互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)務(wù)模式或產(chǎn)品。我打賭賺了很多錢，很快就大賺了一筆。在監(jiān)督失敗之前，我已經(jīng)建立了一個職位。如果融資即將到來，沒有什么可說的。這真的不好。這取決于早期融資或過渡。 4.申請銀行或證券執(zhí)照。游擊隊員轉(zhuǎn)向正規(guī)軍并向該組織靠攏。但是，這并不容易。例如，證券公司的許可證管理已經(jīng)討論了很長時間。一些分許可證許可證具有極強(qiáng)的競爭力。但話說回來，如上段所述，如果網(wǎng)上銀行已成為銀行，那么你還有光環(huán)嗎？它被大型國有企業(yè)或英美煙草公司收購。成為他們的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略或戰(zhàn)略分支的一部分，人們將退卻，或者西瓜將成為重要的一面，過去將不會被提及。

教師節(jié)，非常巧合，我在浙江一所著名大學(xué)任教，他們都來自一家著名的大型國有商業(yè)銀行。在課程開始時，我問：銀行如何賺錢？學(xué)生舉手說：差價，收入和其他。

我說不，這是一個金融執(zhí)照。許可證具有決定性，其他許可證具有戰(zhàn)術(shù)性。

如果監(jiān)管變得艱難和保守，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的高速邏輯將不可避免地被打破，估值優(yōu)勢將不可避免地喪失。哪個行業(yè)將從中受益？我的回答：銀行的估值正在上升，也許是時候了，尤其是大銀行。

最后，問一下，看著曹興昌離開，所有從傳統(tǒng)金融業(yè)來到互聯(lián)網(wǎng)金融的同事，你也可以問問自己：你的初衷是什么？你實現(xiàn)了目標(biāo)嗎？

（作者是高級財務(wù)人員，中金公司財富管理部門的創(chuàng)始人之一，前執(zhí)行總經(jīng)理?，F(xiàn)在從事互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)）

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