導(dǎo)讀

根據(jù)中國(guó)投資集團(tuán)的數(shù)據(jù)，2015年第二季度，國(guó)內(nèi)資金實(shí)際平均籌資規(guī)模僅達(dá)到計(jì)劃籌資規(guī)模的一小部分，未完成部分占80％。 2015年第二季度，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)VC/PE融資規(guī)模為37.89億美元，比上季度下降50.36％;融資案件數(shù)量為222件，比上一季度減少10.84％。

本報(bào)記者朱平北京報(bào)道

在受到數(shù)據(jù)欺詐的質(zhì)疑后，一塊土地陷入了裁員的境地。有一段時(shí)間，這家創(chuàng)業(yè)公司被推到了最前沿。 “21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”采訪的許多人認(rèn)為，這可能與融資環(huán)境有關(guān)，即“資金不熱，資金不足”。隨著O2O公司的大規(guī)模崩潰，許多投資者變得恐懼。 “冬季理論”開(kāi)始在資本市場(chǎng)上徘徊。

對(duì)于資本市場(chǎng)的微妙變化，創(chuàng)業(yè)公司最敏感。在接受“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”采訪時(shí)，幾家創(chuàng)業(yè)公司的負(fù)責(zé)人表示，近期的融資環(huán)境確實(shí)不如以前那么好。 “當(dāng)許多創(chuàng)業(yè)公司去年資助時(shí)，只要故事得到充分講述，基本上沒(méi)有問(wèn)題。但投資者現(xiàn)在對(duì)這個(gè)項(xiàng)目更加謹(jǐn)慎，只有三個(gè)投資者在半個(gè)多月的時(shí)間里考慮過(guò)我們的項(xiàng)目。 ”的作為融資的家裝O2O初創(chuàng)公司首席執(zhí)行官?gòu)埱啵ɑ└嬖V“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”。

9月1日，在廈門(mén)轉(zhuǎn)型時(shí)期的融資轉(zhuǎn)型沙龍活動(dòng)中，青科集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼青科投資董事總經(jīng)理傅興華指出，“未來(lái)6到12個(gè)月，每個(gè)人只會(huì)有2個(gè)個(gè)月。融資窗口，基本上從今年11月到12月，整個(gè)市場(chǎng)的融資將在大面積收縮。 ”的但是，傅興華承認(rèn)這并不缺錢(qián)。移動(dòng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司Core Lianda Technology首席運(yùn)營(yíng)官王鶴然自信地解釋說(shuō)，可以賺錢(qián)的公司冬天沒(méi)有融資。

　資本寒冬到來(lái)?

不久前，O2O死亡名單在朋友圈中流傳，暴露了O2O創(chuàng)業(yè)風(fēng)景背后的現(xiàn)狀。名單上列出了涉及16個(gè)油田的O2O封閉項(xiàng)目，其中外賣(mài)，洗車(chē)，教育和旅游等領(lǐng)域首當(dāng)其沖，而餐飲O2O則受到重創(chuàng)。

作為一家B2B創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在參與數(shù)據(jù)欺詐之后，一塊土地在8月29日晚上突然暴露出1500人的大規(guī)模裁員。據(jù)一些報(bào)道稱(chēng)，裁員的主要原因是退出投資者。

在行業(yè)看來(lái)，已經(jīng)死在名單上的O2O公司和一英畝油田遇到的困境都與資本密切相關(guān)。當(dāng)資本上升時(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的故事就完成了，各種融資都已完成。它很容易獲得;隨著融資趨緊和投資者更加謹(jǐn)慎的趨勢(shì)，如果創(chuàng)業(yè)公司的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品本身不夠強(qiáng)大，很難找到下一輪融資。

一家正在融資的家裝互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司首席執(zhí)行官?gòu)埱喔嬖V“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”，2014年籌集資金比較容易，因?yàn)樵S多投資者擔(dān)心他們會(huì)錯(cuò)過(guò)賽道并且在做出投資決策時(shí)并不謹(jǐn)慎。企業(yè)融資模式與B或C無(wú)關(guān)。它直接與VC有關(guān)，只要故事描述得很好，它基本上可以融化資金。

然而，這種說(shuō)謊可以融入資本的情況將會(huì)結(jié)束。

青科集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼青科投資董事總經(jīng)理傅興華表示，未來(lái)6個(gè)月至12個(gè)月的融資情況非常嚴(yán)重，可能只有兩個(gè)月的融資窗口，基本上是今年11月至12月，整個(gè)市場(chǎng)融資將處于大規(guī)模緊縮的狀況。

　　未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)僧多粥少的局面。

傅興華分析，2014年1月1日至今，中國(guó)新注冊(cè)企業(yè)1200萬(wàn)家，2015年上半年新注冊(cè)企業(yè)600萬(wàn)家，去年新增企業(yè)600萬(wàn)家; 2014年，全年共有52個(gè)天使組織活躍。共投入不到800個(gè)項(xiàng)目。平均而言，每個(gè)機(jī)構(gòu)投資了15個(gè)項(xiàng)目。今年上半年活躍的天使投資機(jī)構(gòu)數(shù)量為248個(gè)，少于1,000個(gè)項(xiàng)目，平均值為該機(jī)構(gòu)投資的3.7個(gè)項(xiàng)目。

除了“冷”現(xiàn)象外，張青認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)的影響是一個(gè)非常重要的因素，除了“冷”現(xiàn)象。自6月中旬以來(lái)，股市暴跌，大量資金蒸發(fā)，直接影響各種基金的籌資。

“另一方面，VC和PE投資的退出方式可能在新板上市或上市，但目前的二級(jí)市場(chǎng)不好，退出也大打折扣。這個(gè)節(jié)點(diǎn)甚至打破了阿里巴巴。誰(shuí)能輕松嘗試一下？斯塔克上市？ ”張青分析了“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”記者。

根據(jù)中國(guó)投資集團(tuán)的數(shù)據(jù)，2015年第二季度，國(guó)內(nèi)資金實(shí)際平均籌資規(guī)模僅達(dá)到計(jì)劃籌資規(guī)模的一小部分，未完成部分占80％。 2015年第二季度，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)VC/PE融資規(guī)模為37.89億美元，比上季度下降50.36％;融資案例數(shù)為222，比上一季度下降10.84％。

“風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的雙方受到擠壓，資金緊張導(dǎo)致基金開(kāi)始?！蔽覀児菊郎?zhǔn)備進(jìn)行新一輪融資。經(jīng)過(guò)半個(gè)多月的與投資者的接觸，只有三個(gè)人表達(dá)了體貼。如果是去年或今年年初，融資情況會(huì)好得多。 ”張青無(wú)奈。

　資本將趨于冷靜

事實(shí)上，一年前，經(jīng)緯風(fēng)險(xiǎn)投資合伙人的合伙人景英寫(xiě)了一封給經(jīng)緯CEO的信。張瑩警告說(shuō)，資本市場(chǎng)的熱度肯定會(huì)變冷。無(wú)論泡沫是否到來(lái)，都必須做好準(zhǔn)備。勢(shì)頭強(qiáng)勁。

張瑩指出，必須扭轉(zhuǎn)這個(gè)問(wèn)題的極端。 2012年，資本市場(chǎng)從炎熱到寒冷的變化僅在幾個(gè)月內(nèi)發(fā)生。調(diào)整結(jié)束后，可能已籌集數(shù)百萬(wàn)美元的公司將削減一半的資金并減少三分之二的融資金額，并且會(huì)有很多創(chuàng)業(yè)公司在短暫的黑暗中無(wú)法獲得資金。

目前的情況不容樂(lè)觀。該行業(yè)達(dá)成的共識(shí)是，一級(jí)市場(chǎng)投資趨于謹(jǐn)慎，資本冬季前夕即將到來(lái)。對(duì)此，萬(wàn)科前高級(jí)副總裁兼優(yōu)科工作室創(chuàng)始人毛大慶也同意“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”記者的說(shuō)法，認(rèn)為資金并不像以前那么熱。

然而，盡管資金受到二級(jí)市場(chǎng)等因素的影響，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這并不意味著市場(chǎng)缺錢(qián)。

傅興華解釋說(shuō)，例如，2014年是基金投資的最熱門(mén)和最瘋狂的時(shí)期，但總投資額仍然只占當(dāng)年籌集資金的30％，也就是說(shuō)，還有很多錢(qián)可以投資于2015年和2016年。此外，雖然未來(lái)資金來(lái)源有限，但資金收集不會(huì)中斷，但數(shù)量會(huì)減少。

對(duì)此，一些證券投資銀行家也同意，而分析師指出，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱(chēng)投資急于兌現(xiàn)，資金冬季已經(jīng)到來(lái)，但那些高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)公司，投資者仍將給予更高的估值。從他所聯(lián)系的情況來(lái)看，私人資本仍然非常富裕，許多基金正在尋找出口。

移動(dòng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司Core Lianda Technology首席運(yùn)營(yíng)官王鶴然有信心，能賺錢(qián)的公司冬天沒(méi)有融資，但“可能會(huì)死于一批創(chuàng)業(yè)公司”。

事實(shí)上，據(jù)“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”記者報(bào)道，Core Lianda Technology正準(zhǔn)備從2015年初開(kāi)始新一輪融資?，F(xiàn)在聞到資本市場(chǎng)或貓冬的味道還為時(shí)尚早。 4月初，Core Lianda Technology首席執(zhí)行官楊宏橋表示：“目前，資金過(guò)熱并不是一件好事。開(kāi)始新一輪融資的目的是在首都冬季來(lái)臨時(shí)擁有足夠的儲(chǔ)備，并且在寒冷的冬天不會(huì)落空。據(jù)了解，Core Lianda Technology已于6月份籌集了新一輪資金。

在上述投資銀行看來(lái)，寒冬的到來(lái)，對(duì)于企業(yè)家來(lái)說(shuō)，可以擠壓泡沫，讓市場(chǎng)回歸理性，讓更多真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)有更多的投資機(jī)會(huì)和更好的成長(zhǎng)。

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