摘要：這一次，京東的回購與阿里集團的動機有本質(zhì)的不同。應(yīng)該說，京東的回購更多的是履行相關(guān)協(xié)議，股票不會被注銷。

昨天晚上，有報道稱京東將以10億美元的價格回購該集團的股票。本文將結(jié)合阿里巴巴集團40億美元的回購來解釋這一事件。讓我們來看看重播事件：JD周二宣布了一項股票回購計劃，該計劃將在未來兩年內(nèi)回購高達10億美元的美國存托股票（ADS）。

對于這次股票回購，京東表示，將根據(jù)有關(guān)規(guī)定，通過公開市場，私人談判交易，大宗交易或其他法律形式不定期地進行。具體的回購價格和規(guī)模將根據(jù)市場情況確定。京東將在滿足市場條件和符合公司股東利益的前提下進行股票回購。 JD董事會將定期評估股票回購計劃，并可能調(diào)整回購條件和規(guī)模。京東計劃利用手頭現(xiàn)金為股票回購計劃提供資金。

在這里，我們需要詳細解釋存款庫存。

一般而言，在國內(nèi)上市，然后在國家發(fā)股中的外國公司由國內(nèi)投資者購買。以下是一些需要澄清的問題：兩國法律證券的法律法規(guī)不同。如何避免這個問題？存托股票和股票的權(quán)利和義務(wù)是否相同？

因此，為了解決這兩個問題，J.P。摩根于1927年發(fā)明了這個問題。它旨在解決兩國監(jiān)管法律帶來的問題。百度百科的解釋：

存托股票是一種存托憑證。存托憑證（DR），也稱為存款收據(jù)或存款證明。指代表在國家證券市場流通的外國公司證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，是公司融資業(yè)務(wù)的金融衍生工具。

簡而言之，有一個機構(gòu)在發(fā)行股票的地方注冊。它可以幫助您在法律基礎(chǔ)上持有這些股票。您在法律方面沒有任何問題，您將不會受到不公平對待。當然，相應(yīng)的證券是法規(guī)。

這個機構(gòu)是受托人。 （以下簡稱“財富瑞星控股有限公司”）

一般來說，對于國家人民來說，當你做某事時，你可能會面臨許多法律問題。因此，如果改變方式，可以通過改變方式來解決這些問題。例如，VIE結(jié)構(gòu)，解決方法，突破法律。

那么，在京東回購之前發(fā)生了什么？在此次回購之前，作者注意到這一消息：京東向美國證券交易委員會提交了F-3文件，透露Fortune Rising Holdings Limited將減持其2984萬份。 ADS（美國存托股票）。在9月4日的收盤價（22.82美元）中，該股票的市值約為6.8億美元。提交此文件后，F(xiàn)ortune Rising可以固定價格，市場價格或協(xié)議價格分批減少。

Fortune Rising Holdings Limited是由JD.com成立的創(chuàng)始公司，作為“股票激勵計劃”。劉強東是公司的唯一董事。

換句話說，原來對員工存量的禁令已經(jīng)到來，許多股票可能被賣掉。該控股公司是存托股票的受托人，面臨股票贖回的問題。

不久前，JD的競爭對手阿里巴巴集團也提出了40億美元的回購計劃。是因為他們在資本市場嗎？

作者詳細了解阿里巴巴集團的回購是正常的回購，也就是說，它將完成取消的過程，由阿里集團發(fā)起。京東是由于控股公司Fortune Rising Holdings Limited沒有存入這些股票。

讓我們比較兩家公司上市后的股價走勢。京東上市后，股價走勢如下：

　　阿里上市后，股價走勢：

因此，我們可以看到，盡管京東的股價在不久的將來經(jīng)歷了大幅下跌，但大家都回憶起美國股市近期的表現(xiàn)總體上知道這符合整體市場形勢;和阿里不是。

因此，京東的回購不是股價的原因;阿里的回購是由于股價急劇下跌。更重要的是，京東目前正處于資本擴張期，它仍然需要不斷燒錢，而且沒有錢買回來。然后沒有錢的京東買回來提高股價，這是不太可能的。

通過這種方式，這次回購不是為了提高股價。是什么原因？作者在此提出自己的解釋：

　　對沖員工股票解禁

在前面，作者已經(jīng)談到了員工解雇的問題。目前，京東面臨約7億美元的撥款，股價并不那么強勁。因此，很有可能解除禁令的影響。

與存款機構(gòu)簽訂以前的一些協(xié)議

當然，由于存托憑證的存在，京東也有可能在上市前簽署簽署協(xié)議。這時，受托人要求撤回，京東必須買回這些股票并花錢買回來。換句話說，正是代理商的退出，京東無奈收回了這些股票。

在全文的基礎(chǔ)上，筆者認為，這次京東的回購與阿里集團的動機有本質(zhì)的區(qū)別。應(yīng)該說，京東的回購更多的是履行相關(guān)協(xié)議，股票不會被注銷。 。

[作者簡介：秋元君2;微信公眾號QYJEQYJE]

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