曾經(jīng)支持P2P在線借貸行業(yè)啟動和發(fā)展的高利率已經(jīng)逐漸消失。曾經(jīng)繁榮，現(xiàn)在正在運(yùn)行，或者看不見，或者對清算開放的高利率平臺，無法擺脫被行業(yè)驅(qū)逐的命運(yùn)。在缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的虛假金融繁榮中，資金閑置最終將成為歷史。

　整體收益率急速下滑

“1月份溫商業(yè)貸款平臺只有15％，估計幾乎會忘記2013年1月的標(biāo)準(zhǔn)化將近35％。”一個P2P平臺投資老人在網(wǎng)絡(luò)貸款投資論壇上整理他曾經(jīng)“殺死”的高利率平臺。

《第一財經(jīng)日報》記者在汶上貸款頁面上發(fā)現(xiàn)，過去的高利潤標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)一去不復(fù)返了。最低利率是房地產(chǎn)抵押貸款一個月，收益率僅為12％，期間為12月度目標(biāo)利率高出4個點(diǎn)，預(yù)期年化收益率為16％，而二級市場為信貸轉(zhuǎn)移目標(biāo)進(jìn)一步攀升至17.8％。

曾經(jīng)被高利率和“轟轟烈烈的雷聲”誘惑的投資者曾告訴《第一財經(jīng)日報》他投資了超過30％的平臺權(quán)益，據(jù)他說，該平臺的利率最高。 40％高。 “這個水平的高利率通常是自熔式平臺。 ”投資者表示，在他投資之初，他通過多種渠道了解到該平臺是自我造成的，但他仍然冒險。

一位投資者表示，當(dāng)他第一次進(jìn)入網(wǎng)上貸款行業(yè)時，魯商業(yè)貸款的平均年化回報率高達(dá)43％。然而，我們的記者發(fā)現(xiàn)這個平臺已于2015年3月被清算。根據(jù)平臺公告，由于種種原因，陸尚宇遭遇危機(jī)，資金已經(jīng)稀缺。收集人員的基本生活費(fèi)用和起訴所需的一切費(fèi)用都沒有。

根據(jù)網(wǎng)上貸款房屋的數(shù)據(jù)，2014年網(wǎng)上貸款行業(yè)的平均回報率高達(dá)23.06％。最新數(shù)據(jù)顯示，2015年8月的平均行業(yè)平均收益率已降至12.98％，幾乎是搖擺不定的。僅在2015年，它就從年初的15.81％下降了近3個百分點(diǎn)。

雖然利率急劇下降，但無論是在投資者眼中還是在平臺上推出產(chǎn)品，現(xiàn)實(shí)都表明，在大資本管理時代，P2P仍然屬于同類產(chǎn)品。歸類為固定收益產(chǎn)品。在資產(chǎn)中，它仍然被認(rèn)為是“高收益”。產(chǎn)品。

雖然高利益集團(tuán)正在萎縮，但它并沒有消失。在線貸款之家擁有248個在該行業(yè)中活躍的平臺。其中，有三個平臺，年平均回報率在25％以上，最高回報率仍為30％。其他兩年的平均年化回報率分別為27.41％和26.18％。有24個平臺，平均預(yù)期年化收益率在20％到25％之間。

收益率的整體下降導(dǎo)致不僅僅是從河流和湖泊撤退的高利率平臺。與此同時，基于低利率的平臺的利率進(jìn)一步下降。其中，魯錦的收益率已下跌8％至7.64％;積木的平均年化收益率已下跌7％至6.46％。但是，這不會影響其平臺的交易量。 2015年8月，上述兩個平臺的數(shù)量分別為9,482萬元和2727萬元。上一篇文章中三個高息平臺的月交易量僅為138萬元。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的變化，以及P2P平臺門檻和成本的上升，一些平臺已“退出江湖”，一些平臺已經(jīng)悄然退出。

根據(jù)零研究所的數(shù)據(jù)中心監(jiān)測，自2015年以來至少有78個平臺運(yùn)行了一個多月，沒有新的運(yùn)營目標(biāo)，去年增加了81個平臺。由于大多數(shù)這些平臺都是默默償還的，因此沒有宣布中斷，并且沒有證據(jù)表明存在問題。它可以被稱為隱藏的中斷平臺。

　　高息資產(chǎn)已是無源之水

在一定程度上，高利率借貸資產(chǎn)背后的高利率和高收益率。一方面，高收益資產(chǎn)不是行業(yè)的常態(tài)，哪種資產(chǎn)可以支持如此高的利率值得探討;另一方面，業(yè)內(nèi)目前的一些平臺都有被盜的概念，這些概念將提供給投資者。高利率與借款人的高利率相混淆。

在投資者選擇平臺的過程中，如果平臺的運(yùn)營模式不明確，將導(dǎo)致投資于利率較低的平臺，但仍存在“雷鳴”的巨大風(fēng)險。

“高收益資產(chǎn)存在于特定市場，并不是一種普遍現(xiàn)象。在開心貸款總經(jīng)理周志漢看來，高收益資產(chǎn)仍然存在于市場中，但他們是在某些情況下出生的，需要大量的勞動力和時間成本才能確定高收益資產(chǎn)的安全性。

周志涵舉例說《第一財經(jīng)日報》記者，如房地產(chǎn)資產(chǎn)面臨臨時成交困難。這類項(xiàng)目即將完成，并沒有法律糾紛，資產(chǎn)清晰，但缺口是“東風(fēng)”，以改善基礎(chǔ)設(shè)施和其他用途。 “這是一種高收益資產(chǎn)，但這種資產(chǎn)需要大量的搜索工作，需要平臺對每個項(xiàng)目進(jìn)行深入研究。 ”周志涵說。

在真實(shí)市場中，類似于上述房地產(chǎn)周轉(zhuǎn)項(xiàng)目，資??產(chǎn)管理公司多次看中，提供資金，然后撤回“被判處死刑的項(xiàng)目”。周志漢告訴記者，江蘇這樣的項(xiàng)目估計每年有幾十億的規(guī)模，而且大多數(shù)都是在實(shí)力機(jī)構(gòu)中運(yùn)作。

許多業(yè)內(nèi)人士表示，高收益資產(chǎn)在金融邏輯中不常見的原因在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回報率根本無法實(shí)現(xiàn)。目前，外部經(jīng)濟(jì)正面臨著高度轉(zhuǎn)型。與此同時，外部市場環(huán)境并不平靜。房地產(chǎn)正面臨寒冷的冬季。全球商品繼續(xù)下跌。股市波動一波又一波，人民幣匯率表現(xiàn)不佳。

伊通貸款首席執(zhí)行官康文告訴《第一財經(jīng)日報》，P2P在線貸款主要集中在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上。如果融資不是為了實(shí)體，那就是沒有意義的“泡沫”。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，自有資金被稱為“產(chǎn)業(yè)資本”，但僅靠產(chǎn)業(yè)資本是不夠的，需要依靠“金融資本”的支持。 P2P在線借貸還將有助于金融資本流入該行業(yè)，同時解決中小企業(yè)的融資問題。

作為金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)普遍低迷。 “如果經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不穩(wěn)固，貨幣閑置是一個大問題。 “鄭志涵說，假設(shè)借款人愿意承擔(dān)高息貸款通常存在于小額或短期貸款中。在養(yǎng)豬業(yè)的情況下，可能存在兩種情況：第一，短期投資是當(dāng)豬接近市場時豬只。第二是在總成本中分配一小部分高息基金，以便農(nóng)民能夠負(fù)擔(dān)得起，但投資依賴15％利率的貸款是不現(xiàn)實(shí)的?；蛘吒L時間為5至6個月。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體經(jīng)濟(jì)效率不高，農(nóng)業(yè)利潤較薄。如果凈利潤每年可以達(dá)到5％到6％，那真的很好。 ”周志漢告訴《第一財經(jīng)日報》，在經(jīng)濟(jì)周期中，食品和飲料等基礎(chǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的總體形勢相對穩(wěn)定。

一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，在線貸款行業(yè)仍有一些自我膨脹平臺，其中大多數(shù)都以高利率為特征。從內(nèi)部人看來，這種自成一體的高利潤和高利率平臺基本上將不斷惡化的實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y者，并創(chuàng)造了風(fēng)險轉(zhuǎn)型。

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