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[與陸金鎖純粹的在線模式相比，很難預(yù)測快速盈利的前景。平安普惠可以說是一只繼續(xù)產(chǎn)下金蛋的母雞，是一種高產(chǎn)的母雞。

對于陸金鎖和平安普惠來說，一年一度的Tanabata將是結(jié)婚紀(jì)念日。

在Tanabata（8月20日）晚上，平安保險（601318.SH，02318.HK）宣布關(guān)聯(lián)交易公告，稱平安保險海外（控股）有限公司（以下簡稱“平安海外控股有限公司“打算將股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，將GemAllianceLimited（即”平安草原“）的100％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給WinconInvestmentCompanyLimited（”Lujin控股公司“，”魯金最終控制公司“），100平安普惠的股權(quán)比例將由陸進(jìn)持有。

該公告指出，陸進(jìn)控股已向平安海外控股發(fā)行面值19.45億美元，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價轉(zhuǎn)換承兌票據(jù)。此時，平安普惠將成為魯錦的全資子公司，平安將通過魯錦控股間接持有平安普惠。

這是陸進(jìn)轉(zhuǎn)移P2P業(yè)務(wù)后的又一次轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)型的純粹平臺，與前海信用信息的合作，打造了P2P產(chǎn)業(yè)“人民公社”。為什么剝離業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)再次合并？合并后，魯錦開放平臺的獨立性是否受到影響？魯錦在其背后醞釀的布局是什么？

8月20日晚，平安還發(fā)布了半年度報告。今年上半年，歸屬于母公司股東的凈利潤為346.49億元，同比增長62.2％。具體到魯錦，截至6月底，累計注冊用戶數(shù)突破1000萬，比年初增長102.2％。上半年交易總額增長10倍以上，達(dá)到5122億元。自成立以來的總交易量達(dá)到8015億元。其中，個人零售終端為2013億元，機構(gòu)結(jié)束為600億元。

　　“線上+線下”O2O矩陣

今年3月，平安宣布將建設(shè)一個包容性的金融業(yè)務(wù)集群，整合平安直通貸款業(yè)務(wù)，魯錦下的P2P小額貸款，以及平安信用擔(dān)保保險部門的三個模塊，消費金融。 7月，平安普惠整合并最終形成三條業(yè)務(wù)：無擔(dān)保，擔(dān)保和小微企業(yè)（SMEs）。

其中，原屬于魯錦研究所的P2P業(yè)務(wù)是一個重點。 Pingrong Pratt&Whitney董事長兼首席執(zhí)行官趙榮臻在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時承認(rèn)，在三個模塊中，魯錦的P2P業(yè)務(wù)相對難以整合。特別是，魯進(jìn)的線下團隊很難。魯錦擁有自己的地面銷售團隊，管理團隊和產(chǎn)品團隊，涉及約106家店鋪，部分店鋪與平安店鋪重疊。

整合后，魯錦不僅失去了P2P業(yè)務(wù)，還失去了地面團隊，成為一個純粹的在線平臺。那么，既然決定成為一個純粹的平臺，為什么你要花大筆資金用大型地面團隊獲得平安普惠？

我們的記者從接近陸錦和平安普惠的人那里了解到，合并的目的是整合線上線下資源，實現(xiàn)線上和線下金融服務(wù)的無縫連接，具有優(yōu)勢互補。

事實上，包容性金融的誕生具有強大的離線基因。目前，累計客戶數(shù)超過200萬，貸款余額超過700億元，線下門店數(shù)量近700家。趙榮珍曾告訴本報記者，未來仍將繼續(xù)擴大地面部隊。

相比之下，魯錦擁有在線資源，其在線優(yōu)勢非常突出。魯錦目前擁有超過1200萬的穩(wěn)定互聯(lián)網(wǎng)客戶資源，并且活躍的投資用戶數(shù)量接近100萬。

交易完成后，平安普惠將轉(zhuǎn)向輕資本模式，加快規(guī)模擴張，陸進(jìn)也將擁有強大的線下服務(wù)支持能力。對此，陸進(jìn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來，魯錦將形成“線下線”業(yè)務(wù)（O2O）業(yè)務(wù)模式。

合并完成后，Pratt&Whitney和Lujin成為Lujin Holdings的姊妹公司，Pratt&Whitney Finance也是Lujin平臺的合作伙伴和產(chǎn)品供應(yīng)商之一。

值得注意的是，魯錦剛剛宣布成立P2P產(chǎn)業(yè)的“人民公社”，已經(jīng)完全轉(zhuǎn)變?yōu)榈谌介_放平臺。在此次交易中，平安普惠及其自己的P2P業(yè)務(wù)再次安裝在魯錦的大平臺上。這是否違反了陸進(jìn)P2P開放平臺獨立的初衷？

在這方面，陸金斯強調(diào)，P2P開放平臺將完全定位在平臺上，以滿足借款人和投資者的需求，并提供交易相關(guān)的輔助服務(wù)，這是一個第三方獨立平臺。 Lujin的開放平臺將通過法律結(jié)構(gòu)，技術(shù)手段和流程防火墻設(shè)置保護(hù)駐留在平臺上的P2P機構(gòu)的核心業(yè)務(wù)信息。

　　提升估值為上市鋪路

事實上，與魯錦的純在線模型相比，很難預(yù)測快速盈利的前景。平安普惠可以說是一只繼續(xù)產(chǎn)下金蛋的母雞，是一種高產(chǎn)的母雞。

在盈利預(yù)測面前有一記耳光的魯金，以及穩(wěn)定而有利可圖地轉(zhuǎn)移到魯錦的安全盈利的平惠普惠，不僅有助于魯錦實現(xiàn)快速盈利，還將大大提升魯錦的整體上市地位?？毓伞Ｖv述資本市場故事的能力對提升估值水平有很大幫助。

此外，該公告還揭示了魯錦研究所的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 Lujin的最終控股公司Lujin Holdings于2014年12月2日在開曼群島注冊。平安控股子公司Ping An Overseas Holdings和Anke Technology Co.，Ltd。持有Lujin Holdings持有的股權(quán)總數(shù)約47.4905％。

為了上市，魯錦一直在準(zhǔn)備。今年3月，P2P業(yè)務(wù)被盧津剝離。當(dāng)時，P2P行業(yè)的法律和監(jiān)管問題尚不清楚，許多P2P公司存在大量壞賬。市場參與者猜測，為了更好的上市，魯錦已轉(zhuǎn)向Lfex（金融資產(chǎn)交易平臺）。

后來，陸進(jìn)聲稱獲得了新的財政支持，總計30億元，目標(biāo)是直接參考上市。估計上市估值上漲的最新變化剛剛宣布轉(zhuǎn)變?yōu)镻2P版本“Tmall&rdquo”。

如今，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的起源終于落地，P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有了明確的方向。該行業(yè)未來將面臨積極而激烈的戰(zhàn)斗。在陸錦與平安普惠的婚姻之后，上市就像收拾行囊一樣。

這可能是陸金鎖平安集團董事長馬明哲的最終布局。蓋蒂圖

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