9月14日，《巴倫周刊》3000字長指責阿里巴巴的欺詐，假冒問題的表現(xiàn)數(shù)據(jù)，并直截了當?shù)卣f阿里巴巴的股價被高估，直接減少50％是合理的。阿里巴巴回應說，阿里的增長確實放緩了，但問題并沒有像現(xiàn)在這么嚴重。

圖片來源：網(wǎng)絡

在阿里巴巴上市一周年之際，它面臨著最嚴峻的輿論考驗。

9月14日，《巴倫周刊》發(fā)表了一篇3000字的封面文章稱：馬云及其團隊可能存在業(yè)績欺詐，包括阿里巴巴的收入增長率和其他數(shù)據(jù)問題，該文還稱阿里巴巴的股價可能下跌50％未來。

《巴倫周刊》我相信阿里巴巴的投資者經(jīng)歷了一段瘋狂的旅程：“根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，52位交易分析師中有45位仍然推薦’購買’，5人給予中立評價，只有2人建議‘出售’。這群人給出的平均目標價格是95.50美元，這是阿里當前股價的一半以上。 ”的

截至9月11日收盤，阿里巴巴的股價收于64.63美元。阿里巴巴上個月的財報顯示，阿里巴巴交易量的增長速度已放緩：從最初的年平均增長率50％，第二季度放緩至34％。隨著中國經(jīng)濟增長放緩，未來這種情況將更加明顯。

最嚴重的問題來自阿里巴巴的假問題，公司治理，利益沖突甚至數(shù)據(jù)欺詐。在阿里巴巴的整個發(fā)展過程中，“假貨問題”一直是“揮之不去的痛苦”。 5月，法國品牌Gucci和法國品牌Kering的Saint Laurent向紐約聯(lián)邦地方法院提起訴訟，指控其在網(wǎng)站上銷售假冒商品;最近，美國服裝和鞋類協(xié)會再次就類似問題給馬云寫了一封信。

阿里巴巴最近在各個領域的投資也受到了質疑。 “投資媒體，娛樂，物流和云計算領域更像是在吸引投資者而不會產(chǎn)生實際利潤。以優(yōu)酷網(wǎng)為例。去年，它損失了大約14億美元。阿里巴巴的電影制作公司也虧損了。因此，淘寶和天貓這兩個主要零售網(wǎng)站仍被視為盈利的主要貢獻者。

界面記者編寫了以下問題《巴倫周刊》和阿里巴巴內(nèi)部人士的回復。請仔細閱讀并測試您的判斷！

1.《巴倫周刊》文章指出，阿里巴巴過去12個月的平臺交易量為4090億美元，復合增長率為55％，年均收入增長率為56％。相比谷歌的20％，亞馬遜的23％和Facebook的49％的收入增長，阿里巴巴的數(shù)量非常搶眼，甚至有些“過度”。

阿里巴巴回應：阿里認為，《巴倫周刊》正在竊取這一概念，將阿里巴巴平臺的營業(yè)額與其他科技公司的增長率進行比較。而阿里巴巴和這些公司有不同程度的成熟度。亞馬遜在開發(fā)的早期階段也實現(xiàn)了200％和300％的收入增長。這種對比并不成立。

2.《巴倫周刊》文章認為，在2016年，市盈率將是25倍，實際上接近ebay的15倍。 ”的

阿里巴巴回應：阿里巴巴的市盈率與中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大型同行公司的市盈率相當。根據(jù)2015年平均預計收入，騰訊和百度的市盈率分別約為31倍和24倍。國際市盈率不具有可比性。

3.《巴倫周刊》文章的第十二和第十三段指出，“阿里巴巴的3.67億用戶數(shù)據(jù)不符合中國整個網(wǎng)絡購物人口數(shù)據(jù)的實際情況。 ”的

《巴倫周刊》稱，“Jetital Research創(chuàng)始人Anne Stevenson-Yang”一直在跟蹤中國電子商務行業(yè)的發(fā)展，并對阿里巴巴進行了具體研究。阿里的增長數(shù)據(jù)使她感到困惑。在她的觀察中，她發(fā)現(xiàn)阿里正在涂抹財務報告的跡象。 Ali在財務報告中公布的數(shù)據(jù)與中國政府發(fā)布的零售銷售，消費者支出和在線商務的總體數(shù)據(jù)不符。 ”的

阿里巴巴回應：“阿里巴巴的年度活躍用戶略低于大盤，但隨著市場的增長，阿里的活躍用戶指的是在淘寶天貓購物的消費者是活躍用戶。隨著在線購物人數(shù)的增加他很可能會在淘寶天貓購物。毫無疑問，阿里數(shù)據(jù)超過了官方數(shù)據(jù)。”

據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月，中國網(wǎng)購用戶數(shù)達到3.74億。截至2014年12月，中國的在線購物用戶數(shù)達到3.61億，而阿里的活躍用戶數(shù)為3.34億。

阿里巴巴活躍用戶增長

4.《巴倫周刊》文章中還指出，“阿里巴巴的人均支出為1,215美元，高于963美元。這個數(shù)字與中國平均2,260美元相比過高。 ”的

《巴倫周刊》表示，如果阿里巴巴的數(shù)據(jù)屬實，那么阿里巴巴用戶將其總支出的一半用于淘寶和天貓。然而，淘寶和天貓并沒有涵蓋餐飲，住房，交通，家庭健康和餐館等占消費支出大部分的領域。

阿里巴巴回應：“在阿里巴巴平臺上消費的買家大多是互聯(lián)網(wǎng)用戶，更多的是相對富裕的城市居民。因此，將阿里巴巴的數(shù)據(jù)與僅僅劃分中國的零售總額13億人（包括6億農(nóng)村人口）所獲得的數(shù)據(jù)進行比較是毫無意義的。 ”的

阿里巴巴最近在各個領域的投資也受到了質疑。文章指出，“投資媒體，娛樂，物流和云計算領域更像是為了取悅投資者，并沒有產(chǎn)生實際利潤。以優(yōu)酷網(wǎng)為例。去年，它損失了大約14億美元。阿里巴巴的電影制作公司也處于虧損狀態(tài)。因此，淘寶和天貓仍然被認為是利潤的主要貢獻者。 ”的

阿里不會這樣看。他們認為“投資云計算和物流業(yè)務并不是一個好的投資者。投資云計算業(yè)務，亞馬遜的云計算就是一個例子。大型電子商務公司做云計算，這是產(chǎn)生專業(yè)技術和規(guī)模優(yōu)勢的核心業(yè)務。 ”的

《巴倫周刊》（Barron's）成立于1921年，現(xiàn)在是默多克新聞集團的一部分，擁有超過30萬份。作為專業(yè)的金融周刊，《巴倫周刊》主要定位于幫助投資機構和投資者掌握金融市場的方向，并在行業(yè)中具有一定的權威性。

而阿里巴巴最近幾天真的不太好：該股連續(xù)10個月一直在下跌，股價跌破上個月68美元的發(fā)行價，并且還給騰訊帶來了“亞洲最大的互聯(lián)網(wǎng)”頭銜。

截至9月底，阿里巴巴的新IPO鎖定期即將暫停，25億股流通股將有16億股可供出售。阿里巴巴一直向股東保證不會出售14.5億股股票。此前，馬云和蔡崇信還發(fā)布了40億美元的回購計劃，以緩解投資者壓力，提高股市信心。

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